8月4日晚間,廈門象嶼(600057.SH)發(fā)布2021年度半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2176億元,同比增長(zhǎng)33%;歸母凈利潤(rùn)11.37億元,同比增長(zhǎng)71%,凈利率0.66%,同比上升0.11個(gè)百分點(diǎn);凈資產(chǎn)收益率9.22%,同比上漲3.66個(gè)百分點(diǎn);基本每股收益0.49元,同比增長(zhǎng)75%,業(yè)績(jī)表現(xiàn)大超市場(chǎng)預(yù)期。
各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,廈門象嶼本期提質(zhì)增效成果顯著,盈利能力得到有效提升。2021年上半年,公司凈利潤(rùn)增速(71%)超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增速(33%),凈資產(chǎn)收益率(9.22%)、每股收益(0.49元)、毛利率(2.35%)、銷售凈利率(0.66%)等核心指標(biāo)全面提升。
同時(shí),公司表示未來(lái)將通過(guò)“發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)、提高服務(wù)效率、釋放物流效益、優(yōu)選客戶和商品”等手段持續(xù)提升銷售凈利率水平。
2021年上半年,廣受關(guān)注的象嶼農(nóng)產(chǎn)持續(xù)發(fā)力,整體盈利表現(xiàn)穩(wěn)中有升。在糧食全產(chǎn)業(yè)鏈布局和北糧南運(yùn)物流體系的支撐下,公司糧食采購(gòu)分銷業(yè)務(wù)持續(xù)放量,玉米價(jià)格的上漲帶來(lái)部份價(jià)格彈性受益,象嶼農(nóng)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130億元,同比增長(zhǎng)49%,凈利潤(rùn)3.19億元,同比增長(zhǎng)246%,農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的地位進(jìn)一步夯實(shí)。
記者注意到,公司農(nóng)產(chǎn)品物流毛利率有所下降,系受報(bào)告期間國(guó)儲(chǔ)糧倉(cāng)儲(chǔ)量影響,但公司表示,目前國(guó)儲(chǔ)玉米已全部出庫(kù),截至2021年6月末,象嶼農(nóng)產(chǎn)持有原糧現(xiàn)貨庫(kù)存約350萬(wàn)噸,同時(shí)保管國(guó)儲(chǔ)糧(水稻)約450萬(wàn)噸,未來(lái)盈利貢獻(xiàn)將保持穩(wěn)定。
除農(nóng)產(chǎn)品外,本期公司在金屬礦產(chǎn)、能源化工等傳統(tǒng)供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)效益均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。金屬礦產(chǎn)主要包括鋼材、鋁、不銹鋼等產(chǎn)品,經(jīng)營(yíng)貨量突破4448.94萬(wàn)噸,毛利率同比增加0.31個(gè)百分點(diǎn);能源化工主要包括煤炭、石油、有機(jī)等產(chǎn)品,經(jīng)營(yíng)貨量3564.25萬(wàn)噸,毛利率同比增加1.35個(gè)百分點(diǎn)。
總體而言,2021年上半年,廈門象嶼大宗商品采購(gòu)分銷板塊經(jīng)營(yíng)貨量8,665萬(wàn)噸,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2119億元,毛利率2.10%,同比增加0.79個(gè)百分點(diǎn);大宗商品物流服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.51億元,毛利率12.53%,毛利率小幅下滑主要系受海運(yùn)費(fèi)持續(xù)走高、海外疫情反復(fù)和國(guó)儲(chǔ)糧倉(cāng)儲(chǔ)量影響,預(yù)計(jì)相關(guān)因素修復(fù)后,物流板塊毛利率將逐步回升。
值得注意的是,在大宗商品物流服務(wù)毛利率受影響的情況下,公司整體經(jīng)營(yíng)效益仍然實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。對(duì)此,公司認(rèn)為在持續(xù)的“物流、貿(mào)易聯(lián)動(dòng)”推動(dòng)下,以物流服務(wù)提高服務(wù)效率,強(qiáng)化客戶粘性,樹立行業(yè)口碑,吸引客戶使用象嶼采購(gòu)分銷服務(wù),采購(gòu)分銷服務(wù)轉(zhuǎn)而為物流帶來(lái)更多流量,從而使物流的規(guī);、服務(wù)效率進(jìn)一步提升,形成相互促進(jìn)的良性發(fā)展格局。
“物流”和“貿(mào)易”的循環(huán)促進(jìn)將為公司帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力,廈門象嶼提質(zhì)增效的上升空間正被加速打開,盈利水平的提升也令人期待。
此前,華創(chuàng)證券在研究報(bào)告中也提出,“預(yù)計(jì)廈門象嶼在完成系列進(jìn)階與變革后,凈利率水平有望逐步從2020年的0.45%提升至0.7%左右(與托克看齊,假設(shè)2025年達(dá)到),則當(dāng)公司在實(shí)現(xiàn)5000億營(yíng)收水平時(shí),利潤(rùn)可達(dá)35億”。